ফ্যান টোকেন থেকে বিটকয়েন সেটেলমেন্ট: ট্রান্সফার মার্কেটের নতুন লেজার কে লিখছে?

২০২২ সালের নভেম্বরে FTX দেউলিয়া ঘোষণা করার মুহূর্তে ফুটবল জগৎ প্রথম টের পায়, তার কিছু ট্রান্সফার-বাজেট এমন এক প্রতিপক্ষের কাছে আটকে ছিল, যার ব্যালান্স শিট কেউ কখনো যাচাই করেনি। গ্যালারির বিজ্ঞাপন-বোর্ডে তখনও ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের লোগো জ্বলছিল, অথচ ক্লাবের খাতায় সেই স্পনসরশিপের টাকা অনেক আগেই অ্যামোর্টাইজ হয়ে টুকরো হয়ে গেছে। সেদিন আমি বুঝেছিলাম, ক্রিপ্টো আর ট্রান্সফার মার্কেটের সম্পর্কটা আর মার্কেটিংয়ের গল্প নয়—এটা একটা লেজারের গল্প। আর লেজার মিথ্যা বলে না, সে শুধু দেরিতে কথা বলে।

আমি অ্যামোর্টাইজেশন-লেজারটা তৈরি করেছিলাম বাজারের চাহিদা বোঝার আগেই। ২০১৭ সালের আগস্টে নেইমার যখন ২২২ মিলিয়ন ইউরোতে পিএসজিতে যান, সবাই ফি নিয়ে লিখছিল; আমি পাঁচ বছরের একটা মডেল বানিয়ে দেখালাম, ওই ফি পিএসজির খাতায় বছরে ৪৪.৪ মিলিয়ন ইউরো হিসেবে বসল। একই লজিক এখন ক্রিপ্টো-অর্থায়নের ডিলগুলোতে খাটে। ফুটবলে ক্রিপ্টো ঢুকেছে তিনটি দরজা দিয়ে—শার্ট স্পনসরশিপ, ফ্যান টোকেন, আর মালিকানার শেয়ার। তিনটাই একসঙ্গে মাঠ আর খাতাকে জুড়ে দেয়, আর তিনটাই ট্রান্সফার-উইন্ডোর ব্যালান্সে সরাসরি হাত দেয়।

প্রথম দরজা, স্পনসরশিপ। ইতালির ক্লাবগুলোর সঙ্গে ডিজিটালবিটস-এর মতো ব্র্যান্ডের বছরে কয়েক কোটি ইউরোর চুক্তি শেষে ভেঙে পড়েছে। সমস্যা এখানেই—স্পনসরশিপের টাকা সাধারণত অ্যাডভান্সে আসে, আর সেই অ্যাডভান্সই ওই উইন্ডোতে নতুন খেলোয়াড়ের মজুরি বা কিস্তির টাকা জোগায়। প্রতিপক্ষ দেউলিয়া হলে শুধু স্পনসরশিপ হারায় না, পুরো ট্রান্সফার-প্ল্যান ফাঁপা হয়ে যায়, কারণ খাতায় যে আয় ধরা হয়েছিল সেটা আর কখনো এল না।

দ্বিতীয় দরজা, ফ্যান টোকেন। সোসিওস/চিলিজ প্ল্যাটফর্মে বার্সেলোনা, পিএসজি, জুভেন্টাস, ম্যান সিটির মতো ক্লাব টোকেন ছেড়েছে। একটা টোকেন-সেল আসলে কী? এটা ঋণ নয়, শেয়ারও নয়—এটা এক ধরনের প্রি-পেইড চাহিদা, যেখানে ভক্ত আগেই টাকা দেয় ভবিষ্যতের ভোট আর সুবিধার বিনিময়ে। হিসাবের বইয়ে এই টাকা যখন কমার্শিয়াল রেভিনিউ হিসেবে ঢোকে, তখন সেটা ট্রান্সফার-বাজেটে যোগ হয় ঠিকই, কিন্তু এটা ধার্য আয় নয়। একবার সেল শেষ, পরের বছর ওই লাইন শূন্য। যারা টোকেন-আয়কে স্থায়ী ফান্ড ভেবে মজুরি বাড়িয়েছিল, তাদের পরের উইন্ডোটা ছিল শুধু হিসাব মেলানোর।

তৃতীয় দরজাটা সবচেয়ে চুপচাপ, আর সেখানেই সবচেয়ে বড় মূল্য লুকিয়ে আছে—মালিকানা। ইংল্যান্ডের রিয়েল বেডফোর্ড ক্লাবটি কিনেছিলেন ক্রিপ্টো-পডকাস্টার পিটার ম্যাককরম্যাক, আর ক্লাবের রিজার্ভ রাখা হয় বিটকয়েনে। এটা আর স্পনসরশিপ নয়, এটা সেটেলমেন্টের প্রশ্ন। টোকেন-আয় ভেঙে পড়ার পরই বাজার আবার মালিকানা ও সেটেলমেন্টের দিকে ফিরে তাকায়, কারণ এখানে প্রতিপক্ষ কোনো কোম্পানি নয়—এখানে প্রতিপক্ষ প্রোটোকল।

২০২২ সালের আগস্টে বার্সেলোনা তাদের স্টুডিওর ২৫ শতাংশ সোসিওস.কম-এর কাছে ১০০ মিলিয়ন ইউরোতে বিক্রি করেছিল। এই একটা লাইনই দেখায়, ক্রিপ্টো ফুটবলে ঢুকেছে কেবল স্পনসর হিসেবে নয়, সরাসরি সম্পদ-বিক্রেতা হিসেবে। আর কাতার বিশ্বকাপে ক্রিপ্টো.কম-এর স্পনসরশিপ—রিপোর্ট অনুযায়ী প্রায় ১৭৫ মিলিয়ন ডলার—প্রমাণ করে, টুর্নামেন্টের অর্থনীতিতেও ক্রিপ্টো একটা স্তম্ভ হয়ে দাঁড়িয়েছিল।

ক্রিপ্টো-স্পনসরশিপের হিসাব আর ট্রান্সফার-ফির অ্যামোর্টাইজেশনের মধ্যে একটা সময়-অমিল আছে। স্পনসরশিপের বড় অংশ প্রায়ই চুক্তির শুরুতে নগদে আসে, কিন্তু হিসাবের বইয়ে সেটা পুরো চুক্তির মেয়াদে সমানভাবে ভাগ হয়ে বসে। অথচ ট্রান্সফার-ফি বসে পাঁচ বছরের অ্যামোর্টাইজেশনে, আর মজুরি বসে প্রতি সপ্তাহে। ফলে একটা উইন্ডোতে ক্লাব বেশি টাকা খরচ করতে পারে, কারণ ভবিষ্যতের আয়টা এখনই হাতে এসেছে। এটাই ক্লাবগুলোকে ক্রিপ্টো-অ্যাডভান্সের প্রতি আকৃষ্ট করে—এটা খেলার সিদ্ধান্ত নয়, এটা নগদ-প্রবাহের সময়জ্ঞান।

ক্লাবের অ্যাকাউন্টে ক্রিপ্টো-আয় বসানোর সময় আমার কেন-এই-ডিল-ব্যর্থ-হয় স্ট্রেস-টেস্ট এখনো চলে। তিনটি প্রশ্ন: এক, প্রতিপক্ষ কি টিকে থাকবে? দুই, আয়টা বারবার আসবে নাকি একবার? তিন, রেগুলেটরি অনুমোদন আছে কি? যুক্তরাজ্যের FCA ফুটবল ক্লাবের সঙ্গে ক্রিপ্টো ফার্মের চুক্তি নিয়ে কড়া নজর রাখে, কারণ ক্রিপ্টো অ্যাসেট ভোক্তার জন্য উচ্চ-ঝুঁকি। এই অনুমোদনের চেকলিস্টই আসলে ঠিক করে দেয়, কোন ক্রিপ্টো-টাকা সত্যিই খাতায় বসার যোগ্য, আর কোনটা শুধু শিরোনামের দাম।

আরেকটা চেকলিস্ট-বিন্দু হলো সেটেলমেন্টের ভূগোল। যেসব বাজারে মূলধন নিয়ন্ত্রণ বা মুদ্রা-অস্থিরতা আছে, সেখানে স্থানীয় মুদ্রার বদলে স্টেবলকয়েন বা বিটকয়েনে সেটেলমেন্ট ক্লাবের জন্য ঝুঁকি কমাতে পারে। এখানে ক্রিপ্টো কোনো ফ্যাশন নয়, এটা একটা কমপ্লায়েন্স-হাতিয়ার। কমপ্লায়েন্স ডকুমেন্ট আসলে স্কাউটিং রিপোর্ট—সেখানে লেখা থাকে, কোন বাজারে কম দামে সম্পদ পাওয়া যায়।

বছরের পর বছর ম্যাচ আর উইন্ডো-ডে দেখার অভিজ্ঞতা থেকে বলছি—যে টাকা ট্রান্সফারে আসে, সেটা কোথা থেকে আসছে সেটাই আসল প্রশ্ন, কত টাকা আসছে সেটা নয়। একটা ট্রান্সফার শিরোনাম নয়, এটা একটা অডিট ট্রেইল, যাতে আবেগ মিশে আছে। আর প্রতিটা ডিল একটা লেজার রেখে যায়, প্রতিটা লেজার একদিন কথা বলে।

ক্লাবগুলোর বার্ষিক রিপোর্টের দিকে তাকান। ২০২৩ ও ২০২৪ সালে অনেক ক্লাবই ক্রিপ্টো-এক্সপোজার নিয়ে স্পষ্ট করে কিছু লেখেনি। এই নীরবতাটাই আমার কাছে সবচেয়ে জোরে কথা বলে। যখন আমি সানচো ডিলকে মৃত বলেছিলাম, তখন আমি ব্রিফিংয়ের ফাঁকে ওই নীরবতাটাই পড়ছিলাম। ক্রিপ্টো-অর্থায়নে একই সূত্র খাটে: যে ক্লাব তার টোকেন-সেল বা ক্রিপ্টো-স্পনসরশিপের অঙ্ক আলাদা করে দেখায় না, তার ট্রান্সফার-বাজেটের একটা অংশ নিঃশব্দে ঝুঁকির মুখে বসে থাকে।

একটা ফাইলের শব্দচয়নই বলে দেয় অনেক। যখন কোনো ক্লাব লেখে কমার্শিয়াল পার্টনারশিপ, কিন্তু পার্টনারের নাম বা অঙ্ক উল্লেখ করে না, তখন বোঝা যায়, ওই চুক্তির ভবিষ্যৎ নিয়ে ক্লাব নিজেই নিশ্চিত নয়। নীরবতা এখানে দুর্বলতার স্বাক্ষর, আর সেই দুর্বলতাই ট্রান্সফার-উইন্ডোতে দামি হয়ে বসে।

এখানে একটা অ-আর্থিক ভেরিয়েবলকে আমি কখনো ছোট করে দেখি না: এজেন্টের কমিশন কাঠামো। অনেক ক্রিপ্টো-সংযুক্ত ডিলে এজেন্টের কমিশন টোকেন বা ভবিষ্যৎ রেভিনিউ-শেয়ারে মেটানো হয়, নগদে নয়। এর মানে, খেলোয়াড়ের পরবর্তী ক্লাব-বদলের সিদ্ধান্তে আর্থিক স্বার্থের পাশাপাশি প্রোটোকল-স্বার্থও ঢুকে পড়ে। এটা কোনো ফুটনোট নয়, এটা অনেক সময় ডিল হ্যাঁ-না হওয়ার আসল কারণ।

আরেকটা অ-আর্থিক ভেরিয়েবল—খেলোয়াড়ের নিজের পরিস্থিতি। যে খেলোয়াড় ক্রিপ্টো-সংযুক্ত ক্লাবে যান, তিনি শুধু বেতন দেখেন না, দেখেন ভবিষ্যতের টোকেন-ভ্যালুও। কেউ কেউ এতে আকৃষ্ট হন, কেউ দূরে সরে যান। এই ব্যক্তিগত পছন্দ অনেক সময় খাতার হিসাবকে ছাপিয়ে যায়—এবং সেটাই আমার মডেলের সীমা।

গত কয়েক বছরে গল্পটা ছিল—FTX-এর পতনের পর ফুটবলে ক্রিপ্টো কার্যত মৃত। কিন্তু চেকলিস্ট বলে, মূল্য-ট্রিগার লুকিয়ে থাকে চোখের সামনেই। FTX ও ডিজিটালবিটসের পতন আসলে স্পনসরশিপ-নির্ভর মডেলটাকে ধ্বংস করেছে, ক্রিপ্টোকে নয়। এরপরই বাজার সরে গেছে মালিকানা ও সেটেলমেন্টের দিকে—যেখানে আয়ের চেয়ে নিয়ন্ত্রণ বড়। ফ্যান টোকেনের পতন প্রমাণ করে দিয়েছে, ভক্ত-অর্থ দিয়ে ক্লাব চালানো যায় না; ঠিক সেটাই এখন টোকেনাইজড ইকুইটির পথ পরিষ্কার করেছে।

চেকলিস্ট কোনো খাঁচা নয়, এটা অস্থির উইন্ডোর কম্পাস। আমার স্পষ্ট অবস্থান: ২০২৭ সালের গ্রীষ্মকালীন উইন্ডোর আগেই অন্তত একটা বড় ইউরোপীয় ক্লাব তাদের বার্ষিক হিসাবে ক্রিপ্টো-ডিনোমিনেটেড সেটেলমেন্ট বা টোকেন-সেল রেভিনিউ আলাদা করে দেখাবে। যদি ২০২৭ সালের জুনের মধ্যে এমন কোনো ফাইলিং না আসে, তাহলে আমার এই থিসিস ভুল প্রমাণিত হবে—আর আমি সেটা স্বীকার করে লেজার আপডেট করব।

প্রশ্নটা এখন আর ক্রিপ্টো কি ফুটবলে ফিরবে—সেটা নয়। প্রশ্নটা হলো, পরের উইন্ডোতে কোন ক্লাব প্রথম তার ক্রিপ্টো-ব্যালান্সকে সত্যিকারের ট্রান্সফার-ফান্ড হিসেবে খাতায় বসাবে, আর কোন ক্লাব সেটা নীরবে লুকিয়ে রাখবে। যে প্রথম লাইনটা লিখবে, বাজার তার হিসাব পড়তে শুরু করবে।